دلار ضعیف‌تر آمریکا چه معنایی برای اقتصاد دارد؟

12

دلار معمولاً در زمان‌های درگیری اقتصادی یا ژئوپلیتیکی تقویت می‌شود. اما این اتفاقی نیست که در ماه‌های پس از بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید رخ داده است. از زمانی که او اجرای تعرفه‌های گسترده بر واردات را اعلام، اصلاح و در برخی موارد به حالت تعلیق درآورده است، ارزش پول آمریکا کاهش یافته و از ابتدای سال جاری در مجموع حدود ۶ درصد در برابر سبدی از ارزهای جهانی کاهش یافته است.

این کاهش لزوماً برای رئیس جمهور ترامپ نگران کننده نیست، کسی که گاهی اوقات گفته است دوست دارد ارزش دلار کاهش یابد به این امید که باعث تقویت تولید ایالات متحده شود.

این یکی از راه‌های بسیاری است که یک ارز ضعیف‌تر می‌تواند در اقتصاد ایالات متحده و جهان طنین‌انداز شود. این نماد، کاهش ارزش ارز رایج جهان است، زیرا رهبری جهانی آمریکا به طور فزاینده‌ای زیر سوال می‌رود. در ایالات متحده، انتظار می‌رود قیمت کالاهای وارداتی افزایش یابد، در حالی که دلار ارزان‌تر به این معنی است که صادرات آمریکا می‌تواند برای مشتریان خارج از کشور جذاب‌تر شود.

دلار چه نقشی در اقتصاد جهانی دارد؟

دلار آمریکا نزدیک‌ترین چیز به یک ارز جهانی است. این ارز، سنگ بنای امور مالی بین‌المللی و روش پرداخت انتخابی برای بیشتر معاملات بین‌المللی نسبت به هر ارز دیگری است. ایالات متحده همچنین از دلار به عنوان یک ابزار سیاست خارجی استفاده می‌کند، به عنوان مثال، با قطع دسترسی روسیه به دلارهای تجاری پس از حمله این کشور به اوکراین در سال ۲۰۲۲. برخی کشورها نگرانی‌هایی را در مورد سلطه دلار ابراز کرده‌اند. بلوک کشورهای نوظهور بریکس که اعضای آن شامل برزیل، روسیه، هند، چین و آفریقای جنوبی هستند، برای تغییر مسیر از دلار تلاش کرده‌اند ، اگرچه پیشرفت این تلاش محدود بوده است.

دو عامل اصلی این رکود وجود دارد. یکی از آنها نگرانی‌ها در مورد اینکه تعرفه‌های ترامپ منجر به رکود اقتصادی شود، است. طرح‌های مکرر و گاه‌به‌گاه برای وضع عوارض واردات، این اضطراب را تشدید کرده است، زیرا سرمایه‌گذاران در بحبوحه تردیدها در مورد دوام این ارز به عنوان پناهگاهی امن در مواقع عدم قطعیت، دلار می‌فروشند.

از همین حالا، احتمال رکود اقتصادی در ایالات متحده از زمان اعلام تعرفه‌های ترامپ علیه اکثر شرکای تجاری در اوایل آوریل افزایش یافته است. این به نوبه خود منجر به پیش‌بینی‌هایی مبنی بر کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده شده است که معمولاً منجر به تضعیف دلار می‌شود زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال سرمایه‌گذاری در جایی هستند که بازده نرخ بهره بالاتری دارد.

اما تحلیلگران می‌گویند نگرانی عمیق‌تر، تضعیف دلار است. یک ارز غالب به یک دموکراسی قوی نیاز دارد که به معنای حاکمیت قانون، یک بانک مرکزی مستقل، انتخابات آزاد و عادلانه و آزادی مطبوعات است. دولت دوم ترامپ هر یک از این اصول را آزمایش کرده است و این در حال از بین بردن اعتماد به پول آمریکا است.

آمریکا بزرگترین بدهی را از زمان جنگ جهانی دوم دارد و این نگرانی‌ها در مورد دلار را تشدید می‌کند، زیرا افزایش استقراض فدرال ممکن است در نهایت اعتماد سرمایه‌گذاران را به توانایی ایالات متحده در انجام تعهدات بدهی خود از بین ببرد.

دولت ترامپ سیگنال‌های ضد و نقیضی ارائه داده است. ترامپ گفته است که می‌خواهد دلار در برابر سایر ارزهای اصلی تضعیف شود و در عین حال جایگاه خود را به عنوان لنگر امور مالی جهانی حفظ کند.

رئیس جمهور ترامپ سابقه طولانی در شکایت از کشورهای دیگر – به ویژه در آسیا – دارد که عمداً ارز خود را تضعیف می‌کنند تا از نظر تجاری بر آمریکا برتری پیدا کنند. دلار قوی‌تر، هزینه کالاهای آمریکایی را برای خریداران خارجی افزایش می‌دهد که می‌تواند به تولیدکنندگان آمریکایی آسیب برساند. از سوی دیگر، یک ارز قابل پیش‌بینی قوی، هزینه‌های استقراض را پایین نگه می‌دارد و موقعیت آمریکا را در مرکز ژئوپلیتیک تقویت می‌کند.

اسکات بسنت ، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده ، بارها گفته است که سیاست دلار قوی ایالات متحده «دست‌نخورده» باقی می‌ماند.

آیا واقعاً می‌توان دلار را به عنوان ارز رایج جهان کنار گذاشت؟

اما هاوارد لوتنیک ، وزیر بازرگانی، مزایای دلار ضعیف را برای صادرکنندگان آمریکایی ترویج کرده است. و استفن میران ، رئیس شورای مشاوران اقتصادی کاخ سفید ، درباره داشتن ارز ذخیره صحبت کرده است، دیدگاهی که دهه‌هاست از واشنگتن شنیده نشده است.

به طور معمول، سیاست‌گذاران آمریکایی تمایل داشته‌اند در مورد «امتیاز» ناشی از داشتن ارز ذخیره، از جمله هزینه‌های استقراض پایین‌تر، صحبت کنند، زیرا سرمایه‌گذاران با اعتقاد به امنیت سرمایه‌گذاری خود، حاضر به پذیرش نرخ بهره پایین‌تر هستند. نرخ‌های پایین‌تر از طریق هزینه‌های تأمین مالی کمتر برای بدهی کارت اعتباری، وام خودرو و وام مسکن، به مصرف‌کنندگان انفرادی نیز منتقل می‌شود.

برای اینکه این دارایی ذخیره به طور کامل به یک ارز متفاوت تغییر کند، به یک تغییر عظیم در امور مالی جهانی، رشد اقتصادی و ژئوپلیتیک نیاز است. و هرگونه تغییری کند خواهد بود. سرمایه‌گذاران خارجی ۳۱ تریلیون دلار سهام و اوراق قرضه ایالات متحده را در اختیار دارند که برای رهایی از این وضعیت به زمان نیاز دارند.

آنچه محتمل‌تر است این است که جهان وارد دوره‌ای از قدرت چند ارزی با دلار مسلط شود، اما شاید کمتر از امروز.

این تغییر آهسته به این بستگی دارد که دلار چقدر عمیقاً در اقتصاد آمریکا ریشه دوانده است. دلار تا حدودی به این دلیل سلطه دارد که اقتصاد آمریکا عظیم است – به بزرگی مجموع اقتصاد چین (دومین اقتصاد بزرگ جهان)، آلمان (سومین اقتصاد بزرگ جهان) و ژاپن (چهارمین اقتصاد بزرگ جهان).

اگر دلار در برابر سایر ارزهای اصلی تضعیف مداوم را تجربه کند، احتمالاً برای صادرکنندگان و تولیدکنندگان آمریکایی یک مزیت خواهد بود. این بدان معناست که خریداران خارجی کالاهای ساخت آمریکا قدرت خرید بیشتری خواهند داشت زیرا ارزش پول آنها در برابر دلار افزایش یافته است. با این حال، این امر می‌تواند تصویر رشد اقتصادی ایالات متحده را پیچیده‌تر کند، زیرا دلار ضعیف‌تر معمولاً تورم را افزایش می‌دهد زیرا مصرف‌کنندگان آمریکایی مجبور می‌شوند برای کالاهای ساخت خارج هزینه بیشتری بپردازند.

اگر روند ضعیف‌تر ادامه یابد، اثرات آن بر زندگی مصرف‌کنندگان آمریکایی تأثیر خواهد گذاشت. دلار ضعیف‌تر احتمالاً نرخ بهره را افزایش می‌دهد و هزینه‌های همه چیز را از وام مسکن گرفته تا وام خودرو و بدهی کارت اعتباری بالا می‌برد.

نرخ‌های بالاتر همچنین به این معنی است که دولت ایالات متحده باید برای تأمین کسری بودجه، هزینه بیشتری بپردازد که می‌تواند کنگره را به بررسی کاهش شدید بودجه وادار کند.

آیا این قبلاً جایگاه دلار به خطر افتاده است؟

صحبت از مرگ دلار هر از گاهی مطرح می‌شود. در دهه ۱۹۹۰، ین ژاپن به عنوان یک رقیب بالقوه مورد توجه قرار گرفت. در اوایل دهه ۲۰۰۰، به نظر می‌رسید یورو رقیب احتمالی باشد، قبل از اینکه بحران اعتباری اروپا، جایگاه این ارز را تضعیف کند.

رویدادهای ایالات متحده، از جمله خروج از استاندارد طلا در سال ۱۹۷۱ و بحران مالی در سال ۲۰۰۸، سلطه دلار را نیز تهدید کرد. هر بار این ارز به دلیل قدرت اقتصادی آمریکا و به دلیل عدم وجود رقیب مشخص، دوام آورد.

جهان چگونه خود را با دلار ضعیف‌تر وفق می‌دهد؟

در اوایل ماه آوریل، ارزها و اوراق قرضه دولتی اروپایی و ژاپنی شاهد هجوم سرمایه بودند، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال محافظت از خود در برابر ضررهای احتمالی دلار بودند. افزایش هزینه‌های دفاعی در سراسر اتحادیه اروپا در بحبوحه پیش‌بینی عقب‌نشینی ایالات متحده از حمایت نظامی، به ویژه اوراق قرضه اروپایی را تقویت کرده است، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال فرصت‌های سرمایه‌گذاری امن و قابل پیش‌بینی هستند.

با این حال، ترامپ اعلام کرد که آماده مذاکره درباره تعرفه‌هایی است که به منظور تشویق تولید بومی کالاهایی مانند خودرو، فلزات و داروها که از نظر امنیت ملی حیاتی هستند، طراحی شده‌اند. این تصمیم ممکن است باعث نگرانی برخی از متحدان محافظه‌کار او شود.

طلا، یکی دیگر از دارایی‌های امن کلاسیک، در ماه آوریل به بالاترین رکورد خود رسید، زیرا سرمایه‌گذاران در سراسر جهان در تلاش برای تنوع بخشیدن به دارایی‌های خود از دلار، بیشتر این فلز گرانبها را جمع‌آوری کردند. قیمت طلا در ماه مه با کاهش تنش‌های تجاری کاهش یافت، اما از ابتدای سال هنوز 20 درصد افزایش یافته است.

اما این چشم‌انداز به سرعت در حال تغییر است و کاهش تنش‌های تجاری بین ایالات متحده و چین، نگرانی‌های بازار را آرام کرده است. دلار از پایین‌ترین سطح خود در اواسط ماه مه، با تجدید نظر در سناریوهای بدتر، دوباره افزایش یافت.